El mercado del maíz

Autor: Juan Enrique Moya
Fecha de publicación: 31 marzo, 2008
Categorías: Artículos

1. Comercialización de maíz en la temporada 2006/07

A fines del año 2006 se observó un precio interno del maíz que en términos nominales era el máximo observado hasta esa fecha: $113 por kilo. Incluso en términos reales este precio era el mayor en diez años. Esto fue un reflejo de la evolución del mercado internacional, donde desde mediados de año se observaban precios en alza, al principio en forma lenta, pero más rápidamente a partir de fines de septiembre. Este ambiente de optimismo y altas expectativas borró los efectos del mal resultado económico de la cosecha anterior, cuyo precio, en términos reales, había sido el menor en treinta años, e hizo que el cultivo del maíz se desarrollara en forma intensiva, con una completa aplicación de fertilizantes e insumos, con miras a alcanzar los mayores rendimientos y, por lo tanto, buenos resultados económicos, por primera vez después de dos malas temporadas.

Durante el año 2007 los precios se mantuvieron altos hasta el mes de marzo. A fines de febrero se abrió un poder comprador de Copeval por los últimos saldos de maíz nacional de la temporada 2005/06, a un valor de $120 por kilo, precio que fue disminuyendo en la medida que se acercaba el inicio de la cosecha de la temporada 2006/07. Ariztía inició sus compras a fines de marzo, a $100 por kilo, siendo seguido de inmediato por Agrosuper y el resto de los poderes compradores nacionales. En este mismo mes, en Estados Unidos se produjo una estimación de la superficie sembrada con maíz en la temporada 2007, con un fuerte incremento de 15%, lo que generó una caída de aproximadamente un 5% en el precio del cereal FOB Golfo, llegando a un valor promedio en marzo de US$ 171 por tonelada (figura 1). Esto significó que el principal poder comprador en Chile redujo su precio desde los $ 100 con que había iniciado el período de compra a $ 96 por kilo, el que se mantuvo hasta el 25 de abril, cuando nuevamente se empezaron a pagar $ 100 por kilo. Los principales poderes compradores permanecieron muy estables y durante gran parte de la temporada de comercialización los precios se situaron entre 102 y 107 pesos por kilo, nivel fijado principalmente sobre la base de los precios de futuros.

El buen nivel de precios posibilitó un margen de rentabilidad adecuado para aquellos productores de mayor tamaño y que usan una buena tecnología. Sin embargo, la rentabilidad de la pequeña agricultura se vio severamente afectada por el considerable aumento de precio de los insumos, que encarecieron sus costos directos, al no tener economías de escala.

2. Proyecciones de la comercialización de maíz en la temporada 2007/08

El precio internacional del maíz en los últimos meses ha venido subiendo en forma sostenida, de manera que en la actualidad oscila alrededor de US$ 235 por tonelada FOB Golfo (el maíz argentino se ubica en torno a US$ 210). Los mercados de futuros se observan estables, con niveles superiores para cada una de las próximas posiciones. Esta evolución de los precios tiene relación con las bajas existencias de granos y el incremento en el uso para la producción de biocombustibles, como efecto de las variaciones en el precio del petróleo; sin embargo, los commodities en general se han puesto en la mira de los inversionistas, lo que es probablemente la razón más importante para la persistente alza de precios y su mayor volatilidad.

Debido a la importancia relativa que tienen las importaciones de maíz para cubrir la demanda total en el país (en la actualidad superan el 50% del consumo anual), los costos asociados a ellas tienen una influencia determinante en la estimación de precios ofrecidos al productor.

En este sentido el costo medio de las importaciones realizadas en el país da un primer antecedente importante sobre el mercado del producto en Chile. Sin embargo, debe hacerse notar que el precio de las operaciones de importación llevadas a cabo en un mes dado corresponde a contratos efectuados con un número variable de meses de antelación, lo que es muy importante en situaciones como la actual, en que los mercados internacionales han experimentado constantes y fuertes alzas. En todo caso, este precio es muy relevante si se quiere determinar cuál es el costo real de producción de los derivados del maíz en un mes determinado.

Un segundo elemento es el costo de importación calculado sobre la base del precio actual en las bolsas internacionales. Esto da un antecedente sobre el costo que tendrá un producto que se interne al país en los meses venideros, parte del cual será utilizado al mismo tiempo que el producto nacional que se adquiere en el futuro cercano. En el caso del maíz, los precios de referencia que se utilizan están a nivel FOB y corresponden a los dos mercados más relevantes para Chile: para la Argentina, el precio FOB vendedor de la Bolsa de Rosario, y para Estados Unidos, el precio FOB Golfo. Para hacerlos equivalentes a los precios CIF de importación se les debe agregar flete y seguro, que en la actualidad pueden estimarse en unos US$ 50 por tonelada (valor medio aproximado de la diferencia entre los valores unitarios FOB y CIF de las importaciones reales de maíz de Chile en los últimos meses).

En la tabla 3 se presentan las importaciones reales de los meses de enero y febrero de 2008. Se puede observar que en el mes de enero provinieron en un 65% de los Estados Unidos, proporción que se incrementó a 73% en febrero. Dado que se trataba de un producto más caro, es probable que esta alta proporción se deba a problemas de disponibilidad del producto argentino, tanto por limitaciones originadas en la política económica de ese país como por el hecho de que la cosecha de esta temporada aún no estaba disponible. Dicha participación podría cambiar en los próximos meses.

Si se va al detalle de las operaciones de importación, una por una, se ve que en cada mes hay una proporción importante de ellas que se realiza a un precio CIF considerablemente más bajo que el precio vigente en el mercado para ese mes, lo que hace que, en promedio, el precio CIF de las importaciones reales en el mes es inferior al precio CIF medio resultante del precio de bolsa.

En la tabla 3 se puede ver que, en general, los costos de importación de maíz, calculados tanto sobre el precio CIF promedio mensual como con los precios medios mensuales correspondientes a cada país, suben entre enero y febrero, y en general ambos son menores que el calculado sobre la base del precio corriente de bolsa.

Todo lo anterior es compatible con un período en que los precios han ido subiendo, y los contratos más antiguos, a precios más bajos, van siendo reemplazados por otros de mayor precio. No obstante, puede observarse también que no ha sucedido lo mismo con el precio de las importaciones desde los Estados Unidos, que en febrero fueron más caras que lo que podría obtenerse en la actualidad.

El costo de importación en dólares puede expresarse en pesos del momento, para dar una indicación de órdenes de magnitud en los que debería ubicarse el precio interno del maíz. Es así como puede verse que el grano argentino es la alternativa más barata en la actualidad y presenta un costo aproximado de $ 120 por kilo. No obstante, puede presentar algunos problemas operativos que dificulten su importación. Traer el maíz desde los Estados Unidos es bastante más caro (alrededor de $ 130 por kilo).

Recientemente se han establecido poderes compradores para el maíz, con precios que se ubican entre $ 125 y $ 130 por kilo, coincidentes con los antecedentes presentados.

Jeanette Danty Larraín