El Banco Central en su Informe de Estabilidad Financiera del primer semestre de 2008 identifica tres amenazas principales a la estabilidad financiera: la menor oferta de crédito, el debilitamiento de la actividad económica internacional y los probables aumentos en las tasas libres de riesgo, debido al aumento significativo y generalizado de la inflación en las economías avanzadas
En su reunión de política monetaria del mes de junio, el Consejo del Banco Central de Chile decidió aumentar en 50 puntos base la tasa de interés de política monetaria, de modo que quedó en 6,75% anual. A este organismo autónomo se ha encomendado que cumpla funciones monetarias y financieras, contribuyendo a mantener la estabilidad de los precios internos. En las actuales circunstancias de cambios en los precios de los alimentos y de la energía, este mandato adquiere especial importancia.
Según el Banco Central, la medida señalada fue adoptada con vistas a reducir la elevada inflación actual y se vincula al complejo panorama externo, caracterizado por un débil crecimiento mundial, acompañado de alzas sostenidas en los precios y un muy delicado escenario financiero internacional. La autoridad monetaria estimó que las altas tasas de crecimiento de la demanda doméstica, particularmente en su componente importado, y la estabilidad de los indicadores de empleo permitían una intervención orientada a evitar una postergación indeseada de la convergencia de la inflación hacia el 3%, centro del rango meta establecido por el Banco Central.
La inflación de mayo se ubicó muy por encima de lo anticipado, acumulando un incremento anualizado de 8,9% en el IPC. La mayor incidencia correspondió al grupo Alimentación, que registró un alza en sus precios de 19,4% en doce meses.
Al analizar la evolución de los índices de precios en Chile, a consumidor, por mayor y a productor, se aprecia que todos exhiben una clara tendencia al alza. Desde 2006 a la fecha, los precios a consumidor muestran un comportamiento más estable que los precios al por mayor y éstos, a su vez, son menos fluctuantes que los precios a productor. Si se considera que los sistemas de distribución funcionan como cadenas que van desde el productor al consumidor, se puede concluir que aún no han terminado de traspasarse los incrementos en los precios a los consumidores finales. Es posible, sin embargo, que los cambios en los precios de las materias primas y bienes intermedios no puedan ser traspasados plenamente, debido a un crecimiento relativo menor en los ingresos de los consumidores.
La debilidad del dólar y la especulación financiera complican las políticas de control inflacionario que están adoptando la mayor parte de los bancos centrales. Los altos precios de la energía y los alimentos se traspasan a los costos de transporte y los salarios, entre otros costos, generando una espiral de alzas.
| Valores | Variación | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Indicadores de actividad | Período | 2007 | 2008 | % | ||
| Producto Interno Bruto (Millones de pesos de 2003) | ene-mar | |||||
| PIB nacional | 15.580.886 | 16.047.030 | 3,0 | |||
| PIB silvoagropecuario | 865.446 | 870.713 | 0,6 | |||
| PIB pesca | 211.841 | 204.514 | (3,5) | |||
| PIB industria alimentos, bebidas y tabaco | 766.225 | 786.415 | 2,6 | |||
| PIB industria maderas y muebles | 184.143 | 157.006 | (14,7) | |||
| PIB industria papel e imprentas | 309.029 | 318.425 | 3,0 | |||
| Indices de la industria agroprocesadora (base 2002) | ene-abr | |||||
| Producción física | 134 | 140 | 3,8 | |||
| Ventas | 126 | 131 | 3,8 | |||
| Fuerza de trabajo ocupada en la agricultura (miles de personas) | feb-abr | 811 | 806 | (0,6) | ||
| Tasa de desocupación agrícola | feb-abr | 3,0 | 3,3 | |||
| Exportaciones silvoagropecuarias (millones de US$ FOB) | ene-abr | 4.107 | 4.401 | 7,1 | ||
| Primarias | 1.833 | 1.770 | (3,4) | |||
| Industriales | 2.274 | 2.631 | 15,7 | |||
| Importaciones de productos silvoagropecuarios (millones de US $ CIF) | ene-abr | 871 | 1.228 | 41,0 | ||
| Importación de insumos y maquinarias agrícolas (millones de US $ CIF) | ene-abr | 283 | 413 | 45,9 | ||
| Indicadores de precios | 2007 | 2008 | ||||
| Cotización del dólar (pesos por dólar) | mayo | 522 | 470 | (9,9) | ||
| Indice de precios al consumidor (base 12-1998) | mayo | |||||
| IPC general | 126 | 138 | 8,9 | |||
| IPC alimentación | 115 | 138 | 19,4 | |||
| Indice de precios al por mayor (base 11-2007) | mayo | |||||
| IPM general | 92 | 104 | 13,1 | |||
| IPM agropecuario | s.i. | 98 | – | |||
| Indice de precios de productor (base 04-2003) | mayo | |||||
| IPP general | 152 | 170 | 11,8 | |||
| IPP agropecuario | 140 | 172 | 23,1 | |||
| Tasa de interés de colocación, 90 a 365 días. | mayo | |||||
| Reajustable por variación UF | 3,9 | 3,8 | (2,6) | |||
| Reajustable por variación del dólar | 5,8 | – | – | |||
| Precios de fertilizantes (pesos de mayo 2008 por kilo) | mayo | |||||
| Urea | 297 | 419 | 41,2 | |||
| Superfosfato triple | 266 | 619 | 132,9 | |||
| Fuente: elaborado por ODEPA con información de INE, Banco Central de Chile, y empresas. | ||||||
La balanza comercial de productos agrícolas, pecuarios y forestales acumuló un saldo positivo de 3.172 millones de dólares en enero – abril de 2008, cifra que es 2% inferior a la registrada en igual período de 2007. Las exportaciones ascendieron a US$ 4.401 millones, con un incremento de 7,1% respecto de los cuatro primeros meses del año anterior. Los envíos de productos procesados, que representan cerca del 60% del total exportado, anotaron un 16% de alza. Las importaciones totalizaron US$ 1.228 millones, 41% más que las adquisiciones de productos silvoagropecuarios realizadas entre enero y abril de 2007. Las importaciones de insumos y maquinarias para el sector sumaron 413 millones de dólares, 46% más que en igual período de 2007.
María Amalia Gumucio Aguirre
